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外國債券
外國人在本國以本國貨幣發(fā)行的債券
外國債券（Foreign Bond）通俗地講，外國債券是指外國借款人（政府、私人公司或國際金融機構(gòu)）所在國與發(fā)行市場所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。對發(fā)行人來說，發(fā)行外國債券的關(guān)鍵就是籌資的成本問題，而對購買者來講，它就涉及到發(fā)行者的資信程度、償還期限和方式、付息方式以及和投資收益率相關(guān)的如票面利率、發(fā)行價格等問題。對于發(fā)行方式，現(xiàn)在有兩種，其一是公募，另一種就是私募。公募指向社會上不特別指定的廣大投資者進行募集資金。
簡介
發(fā)行方式
限制
購買條件
私募債券的發(fā)行相對公募而言有一定的限制條件，私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機構(gòu)，如銀行、信托公司、保險公司和各種基金會等。一般發(fā)行市場所在國的證券監(jiān)管機構(gòu)對私募的對象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過50家。這些專業(yè)投資的投資機構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗豐富的專家，對債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒有公開展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開制度。購買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。
區(qū)域性
中國老百姓可買外國債券了
發(fā)行條件
發(fā)行外國債券要得到市場所在國的同意，并受該國金融法令的管理。發(fā)行條件主要有：
①發(fā)行額。主要根據(jù)發(fā)行人的資金需求確定，但亦要考慮當(dāng)時的市場情況、債券的吸引力以及發(fā)行人的資格、信用、知名度和債券的種類。
②償還期限。主要根據(jù)發(fā)行人對資金需求期限長短確定，同時 參考對未來市場利率的預(yù)測、流通市場的發(fā)達程度、投資人的心理狀況、消費傾向以及市場上其他債券的期限。
③票面利率。票面利率的高低直接影響債券發(fā)行人的籌資成本。一般來說，債券票面利率水平是由債券發(fā)行人根據(jù)債券本身的性質(zhì)和自己對市場條件的分析決定的。債券的信用級別也是影響票面利率的重要因素。
④付息方式。一般分為一次性付息和分期付息兩類。
一次性付息有三種形式：
·分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三種方式。
⑤發(fā)行價格。指債券從發(fā)行人手中轉(zhuǎn)移到初始投資者手中的價格。由于債券的票面利率和實際收益率并不一定完全相等，所以，債券發(fā)行價格的確定除考慮債券期限外，還須考慮債券的票面利率水平和發(fā)行時的市場收益率水平。息票債券發(fā)行價格的計算公式為：
票面額+票面額×票面利率×期限
發(fā)行價格= 1+市場收益率×期限
⑥償還方式。主要有期滿償還和期中償還兩種。
⑦信用評級。
外國債券
發(fā)行程序
外國債券的具本發(fā)行程序因國而異，但必經(jīng)的環(huán)節(jié)是：申請批準和注冊，選擇包銷集團。為了申請批準和注冊,發(fā)行人應(yīng)向投資者提供發(fā)行說明書，介紹發(fā)行人自身的地位、財務(wù)狀況和國家概況。經(jīng)發(fā)行地國家的有關(guān)當(dāng)局批準并注冊后，發(fā)行人才算取得發(fā)行債券的資格。隨后由發(fā)行人選擇包銷集團，發(fā)行人和包銷集團商討發(fā)行事宜，最后由包銷集團負責(zé)承銷和其他具體工作。
比較歐券
外國債券是某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行的以該國貨幣為面值的債券。
歐洲債券是借款人在本國以外市場發(fā)行的，以第三國的貨幣為面值的國際債券。歐洲債券并不是指在歐洲發(fā)行的債券，它并非局限于地理概念上的歐洲范圍。
信用評級
信用評級是指信用情況或償債能力的評級，運用統(tǒng)計的方法擬定評級或評分的標(biāo)準，將待評級對象的各項信用屬性予以量化，再計算其評分與等級所得的評比，依據(jù)評級等級判斷其信用品質(zhì)的水平，并提供給發(fā)行人、投資人以及相關(guān)對象使用。所以信用評級的主要目的主要在衡量信用風(fēng)險而不是在衡量預(yù)付風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險或匯率風(fēng)險等投資風(fēng)險。
評級類型
①債券評級，是指對特殊的債務(wù)問題或其他的金融債務(wù)的信用評級。對公眾和與債券的投資者來說，告知他們收到承諾的本金和利息報酬的可能性是非常有必要的。
②發(fā)行信用評級，是指對債券發(fā)行者的信用評級，這個評級也叫“對手信用評級”、“違約評級”或“發(fā)行者信用評級”。它是對發(fā)行者當(dāng)前償付他的金融債務(wù)的全面能力的評估意見，這些展示了發(fā)行者的基礎(chǔ)信用能力。
評級特色
①研究的評級樣本以債券為主，尤其是標(biāo)準普爾或穆迪的工業(yè)及公共事業(yè)債券的評級，間有研究商業(yè)本票的評級，少有以發(fā)行機構(gòu)為研究對象。②預(yù)測變量以量的財務(wù)變量為主，每個研究使用的財務(wù)變數(shù)差異很大。③評級的分類方法初期以統(tǒng)計技術(shù)為主，逐步發(fā)展到以人工智能方法為主。
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