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惡性通貨膨脹
經濟學上不能控制的通貨膨脹
簡介
惡性通貨膨脹
1956年，Philip Cagan撰寫的Monetary Dynamics of Hyperinflation，一般被視為最早研究惡性通脹的書目，他當時把每月50%以上的通脹，稱為“惡性通脹”，又或“超通脹”。
歷史記錄
惡性通貨膨脹統(tǒng)計
產生原因
惡性通貨膨脹
二、西方學者認為，預算赤字與通貨膨脹之間具有一種雙向的互動關系。通過迫使政府為赤字融資而發(fā)行鈔票，巨額預算赤字可以導致快速的通貨膨脹。高通貨膨脹反過來又增加了赤字。如果必須以貨幣手段融資的赤字非常之大，則因此而發(fā)生的通貨膨脹會發(fā)展為惡性通貨膨脹。根據(jù)歷史上一些事例所提供的證據(jù)，持續(xù)的以貨幣融資的赤字為GDP的10%—12%，就足以引發(fā)惡性通貨膨脹。
特征
現(xiàn)時國際會計標準29指惡性通脹具有四項特征：
·公眾利用外國貨幣，結算自己本國貨幣的資產。
·信貸是按借款期內的消費力損耗計算，即使該時期不長久。
·利率、工資、物價與物價指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100%以上。
影響
惡性通貨膨脹漫畫
顯而易見，惡性通貨膨脹會帶來許多惡劣影響。惡性通貨膨脹發(fā)生會嚴重影響一國匯率水平，打亂進出口秩序和金融秩序，大幅削弱財政政策和貨幣政策作用。同時，人民收入和生活水平受到嚴重影響，國家競爭力也就會下降，國際地位、聲譽受損等。
應對措施
CPI曲線圖
一、制止惡性通貨膨脹最根本的一步被認為是解決預算問題。美國經濟學家薩金特指出，只有當預算政策發(fā)生了根本改變時，惡性通貨膨脹才會結束，而這一改變既包括改變赤字規(guī)模，也包括改變其融資方式。
二、除了常規(guī)的運用財政政策來穩(wěn)定經濟之外，針對惡性通貨膨脹，一些西方學者還提出了所謂異端穩(wěn)定計劃，這是指在貨幣、財政措施之外，還對工資和物價進行直接干預。據(jù)說這樣做的好處是既可以制止通貨膨脹慣性，又可以改變人們的通貨膨脹預期，提高人們對計劃的信心。但另一方面異端計劃也存在一些缺點。首先，如果通貨膨脹慣性很小，則其不久就會停止，工資和物價控制可能就是多余；其次，物價控制往往只能在一小部分商品范圍內推行，缺乏管理的可行性會使許多控制失效；再次，控制會使經濟中相對價格變得僵硬，由此造成一些商品和勞務的短缺。
啟示
惡性通貨膨脹報道
一、嚴格的預算調節(jié)對于穩(wěn)定的經濟是絕對必要的。
二、單是工資和物價控制不足以遏制通貨膨脹。
三、常規(guī)的穩(wěn)定政策之外再輔之以工資和物價控制的方法是否能增加政策效果，尚無明確答案。
歷史記錄
第一次世界大戰(zhàn)之后，德國經歷了一次歷史上最引人注目的超速通貨膨脹。在戰(zhàn)爭結束時，協(xié)約國要求德國支付巨額賠款。這種支付引起德國財政赤字，德國政府最終通過大量發(fā)行貨幣來為賠款籌資。從1922年1月到1924年12月德國的貨幣和物價都以驚人的比率上升。例如，每份報紙的價格從1921年1月的0.3馬克上升到1922年5月的1馬克、1922年10月的8馬克、1923年2月的100馬克直到1923年9月的1000馬克。在1923年秋季，價格實際上飛起來了：一份報紙價格10月1日2000馬克、10月15日12萬馬克、10月29日100萬馬克、11月9日500萬馬克直到11月17日7000萬馬克。1923年12月，貨幣供給和物價突然穩(wěn)定下來。
正如財政引起德國的超速通貨膨脹一樣，財政改革也結束了超速通貨膨脹。在 1923年底，政府雇員的人數(shù)裁減了1/3，而且，賠款支付暫時中止并最終減少了。同時，新的中央銀行德意志銀行取代了舊的中央銀行德國國家銀行。政府要求德意志銀行不要通過發(fā)行貨幣為其籌資。
根據(jù)我們對貨幣需求的理論分析，隨著持有貨幣成本的下降，超速通貨膨脹的結束會引起實際貨幣余額增加。隨著通貨膨脹上升，德國的實際貨幣余額減少，然后，隨著通貨膨脹下降，實際貨幣余額又增加。但實際貨幣余額的增加并不是即刻的。也許實際貨幣余額對持有貨幣成本的調整是一個漸進的過程。也許使德國人民相信通貨膨脹已真正結束需要一段時間，從而預期的通貨膨脹比實際通貨膨脹下降得要慢一點。
1923年，德國馬克的價值接連暴跌，已發(fā)展到無法控制的地步。在危機最嚴重的時候，通貨膨脹率每月上升2500%。工人們的工資一天要分兩次支付，到了傍晚，一只面包的價格等于早上一幢房屋的價格。
1945年8月抗日戰(zhàn)爭結束時，法幣的發(fā)行額是5,569億元（注：楊培新：《舊中國的通貨膨脹》，生活。讀書. 新知三聯(lián)書店，1963年版，第60頁。），比1937年6月的14.1億元增加了392倍，增加幅度已不小，但與以后的發(fā)行量相比簡直是小巫見大巫。1945年底，法幣發(fā)行量已突破1萬億元大關，達10,319億元，與8月相比，幾乎翻了一番；1946年底更增至37,261億元，比上年底增加了 2. 6 倍；1947年12月高達331,885億元，在1946年的基礎上又增加近8倍；1948年8月21日，竟高達6,636,946億元之巨，短短的8個月里增加了19倍， "幣值已貶到不及它本身紙價及印刷費的價值"。于是當局孤注一擲，發(fā)行新的通貨金圓券來取代法幣，以1∶300萬的比例收兌無限膨脹了的法幣。1948年8月19日付諸實施，規(guī)定新幣每元含金量為純金0.22217公分，發(fā)行總限額為20億元。但政府當局很快自食其言，1948年12月，金圓券的發(fā)行量已達83.2億元，超過限額4倍多，1949年1月，再增加至208 億元，相當于發(fā)行最高額的10.4倍，1949年5月上海解放前夕，更猛增至679,458億元，是金圓券發(fā)行限額的33,972倍，如果以1∶300 萬的兌換率折合成法幣，則數(shù)量高達2,038,374,000,000億元的天文數(shù)字，相當于1937年6月的144,565,531,900倍。票面額也越發(fā)越大，從100元額到1萬元、10萬元，最后竟出現(xiàn)50萬元、100萬元一張的巨額大票。金圓券最后遭到人民拒用。早在該幣改方案實施以前，金融界專家就指出，法幣已流通10多年，"雖然貶值，但至少還為人民所熟悉、接受，而新幣則辦不到"（注：張公權：《中國通貨膨脹史》，文史出版社，1986年版，第57頁。）。由于當時的政治、經濟形勢極其動蕩，加上政府彌補巨額赤字完全依賴印鈔機的做法沒有任何改變，因此決定了金圓券的命運只能以短命告終，并且加速通貨制度的徹底崩潰。
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