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信用貨幣
獨立發(fā)揮貨幣職能的貨幣
信用貨幣（credit money）是由國家法律規(guī)定的，強制流通不以任何貴金屬為基礎(chǔ)的獨立發(fā)揮貨幣職能的貨幣。目前世界各國發(fā)行的貨幣，基本都屬于信用貨幣。信用貨幣是由銀行提供的信用流通工具。其本身價值遠遠低于其貨幣價值，而且與代用貨幣不同，它與貴金屬完全脫鉤，不再直接代表任何貴金屬。在20世紀30年代，發(fā)生了世界性的經(jīng)濟危機，引起經(jīng)濟的恐慌和金融混亂，迫使主要資本主義國家先后脫離金本位和銀本位，國家所發(fā)行的紙幣不能再兌換金屬貨幣，因此，信用貨幣便應(yīng)運而生。當(dāng)今世界各國幾乎都采用這一貨幣形態(tài)。
簡介
信用貨幣就是以信用作為保證，通過信用程序發(fā)行和創(chuàng)造的貨幣。信用貨幣是代用貨幣進一步發(fā)展的產(chǎn)物，目前成為世界上幾乎所有國家采用的貨幣形態(tài)，可以說，信用貨幣是金屬貨幣制度崩潰的直接后果。20世紀30年代，由于世界性經(jīng)濟危機和金融危機相繼爆發(fā)，各主要西方國家先后被迫脫離金本位和銀本位制度，所發(fā)行的紙幣不能再兌換金屬貨幣，在這種情況下，信用貨幣便應(yīng)運而生。
基礎(chǔ)理論
直接交換，又稱物物交換：是指一個物品的所有者與另一物品的所有者之間的、不需要中間媒介物的交換，用公式表示為W—W′，它是最原始的、最早期的交換形式。直接交換的實質(zhì)是人們直接用自己擁有的商品去換取自己想要消費的商品。直接交換中，要求“需求雙重巧合”，如果想要成功地進行交換，你想要與之交換的人不僅要有你需要的商品，并且他也正好需要你手中的商品。為了找到具有這種巧合的交易者，雙方必須花費大量的時間去搜尋。這就會形成信息成本。交易信息獲得后，由于物品的價值大小可能不相等，因而必須從數(shù)量上進行協(xié)商。協(xié)商完成后，由于還有物品運輸、討價還價、心理疑慮等因素的影響，交易很難立即達成。在交易達成之前，很可能由于某一因素的變動而導(dǎo)致交易失敗，形成交易失敗風(fēng)險。因此，由于交易信息成本與交易風(fēng)險成本大，直接交易容易發(fā)生在熟悉的人群內(nèi)部，交易的區(qū)域一般不會很大，而超過一定范圍則交易很難達成。
隨著社會發(fā)展，交易范圍的擴大，交易品種的增加，直接交易的高難度使之越來越不適應(yīng)發(fā)展的需要，一部分人開始從生產(chǎn)中分離出來專門從事交易，收集需要交易的產(chǎn)品，并促成交易，形成相對固定的交易市場。這時，直接交易開始向間接交易轉(zhuǎn)化。
間接交易分為兩種：一種是交易媒介不固定的間接交易，一種是交易媒介相對固定的間接交易。第一種交易可能需要通過一種或一種以上的交易媒介，經(jīng)過多次交易達成最終交易。第二種交易則只要通過兩次交易就能達成。第二種交易媒介是貨幣的萌芽。當(dāng)交易媒介固定為某一商品時，這種商品就成為實物貨幣。實物貨幣一般都具有能長久儲存，不易變質(zhì)，價格穩(wěn)定、攜帶方便、家庭必備等特點。因而，以實物貨幣為媒介，就有效地降低了交易成本。銅幣、銀幣、金幣都長久地承擔(dān)了實物貨幣的職能。銅幣一般承擔(dān)日常生活中的小宗交易的貨幣職能，金幣、銀幣一般擔(dān)當(dāng)大宗交易的貨幣職能，金、銀還同時具備大宗財富貯藏功能。隨著商品經(jīng)濟的不斷發(fā)展，商品交換的規(guī)模與區(qū)域越來越大，實物貨幣暴露出許多缺點：對于數(shù)量較大的交易，實物貨幣不便于攜帶；對于距離較遠的交易，長途運輸貨幣存在一定的風(fēng)險；由于金幣、銀幣具有財富貯藏的功能，常常會造成市場流動性不足；特別是在生產(chǎn)力高速發(fā)展后，而貴金屬的數(shù)量則保持基本不變，在這種情況下，流動性顯得極其短缺，而那些壟斷了金銀貨幣的機構(gòu)及人員就會利用這種短缺哄抬金銀的價格，造成再生產(chǎn)難以順利進行。這些缺點阻礙了商品生產(chǎn)與商品交換的進一步發(fā)展。商品經(jīng)濟與商品交換發(fā)展的內(nèi)在動力機制要求交易成本更小化的貨幣形式來替代實物貨幣，以滿足商品經(jīng)濟與商品交換發(fā)展的要求。由于實物貨幣供應(yīng)不足，開始出現(xiàn)金融機構(gòu)。
西方的金融機構(gòu)起源于一些金匠。這些金匠為金銀貨幣擁有者保管貨幣，承諾到期還本付息，并以其財產(chǎn)為信用擔(dān)保出具貨幣收據(jù)。銀行券最初就是儲戶存放在金融機構(gòu)那里保管的金幣的收據(jù)。由于攜帶大量金幣非常不便，大家就開始用金幣的收據(jù)進行交易，然后再從金匠那里兌換相應(yīng)的金幣。時間久了，人們覺得沒必要總是到金匠那里存取金幣。金匠們漸漸發(fā)現(xiàn)大家都傾向于利用貨幣收據(jù)來作為支付手段，每天只有很少的人來用收據(jù)兌換金幣，只要以一定量的金銀為基礎(chǔ)，就可以發(fā)行數(shù)量大得多的收據(jù)。于是他們就開始悄悄地增發(fā)一些收據(jù)來放貸給需要錢的人并收取利息，當(dāng)借債的人連本帶息地還清借據(jù)上的欠款，金匠銀行家們收回借據(jù)再悄悄地銷毀，好像一切都沒發(fā)生過，但利息卻以遠遠大于實際貨幣的應(yīng)得數(shù)量穩(wěn)穩(wěn)地裝進了他們錢袋。一個金匠收據(jù)流通范圍越廣，接受程度越高，利潤就越大。這樣，規(guī)模大的金匠就發(fā)展成為后來的銀行，而貨幣收據(jù)則發(fā)展為后來的銀行券。由于銀行券是以銀行自身的財產(chǎn)為擔(dān)保而發(fā)行的，銀行具有很雄厚的財力，因而在兌付方面具有較好的信譽，這就使得銀行券能得到較廣泛的認同，在貨物交易方面能起到代替實物貨幣的作用。使用銀行券進一步降低了交易的成本，但由于早期銀行券兌換范圍、鑒定技術(shù)等多方面的使用限制，特別是單家私人銀行信譽有限，而其發(fā)行的銀行券的數(shù)量往往都大于實際貨幣的數(shù)量，任何意外都可能導(dǎo)致儲戶擠兌而造成其破產(chǎn)。因此，單家發(fā)行的銀行券并沒有成為普遍使用的信用貨幣。但銀行券的出現(xiàn)標志著信用貨幣的萌芽。為了解決信用不足問題，逐漸出現(xiàn)了多家銀行聯(lián)合起來，共同發(fā)行銀行券，或由政府組建銀行，由國家發(fā)行銀行券，這些在一個國家，或多個國家通行的銀行券就是后來的紙幣。這些紙幣仍然是以實物貨幣為基礎(chǔ)，雖然其數(shù)量可能大大超過實物貨幣，但只要控制在一定數(shù)量之內(nèi)，紙幣的價格還是能保持相對穩(wěn)定。紙幣的發(fā)行為現(xiàn)代工商經(jīng)濟的發(fā)展解決了大規(guī)模融資問題，促進了現(xiàn)代工商經(jīng)濟的飛速發(fā)展，也是交換領(lǐng)域的一場革命，極大地降低了交易成本。
綜上所述，出現(xiàn)貨幣的原因是縮減交易成本的必然趨勢，交易成本的減少代表雙方獲利更多，是經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。
制度建立
信用貨幣制度在全球的推行又分為了兩個步驟，而這兩個步驟的實現(xiàn)又是以“布雷頓森林體系”和“牙買加體系”兩個國際貨幣制度來進行的。前者切斷了黃金與紙幣在國內(nèi)的自由兌換關(guān)系，后者切斷了黃金與紙幣在國際上各國政府間的自由兌換關(guān)系。
1．布雷頓森林體系
二戰(zhàn)后為建立一個統(tǒng)一的世界貨幣體系，1944年在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的有美、英中、法等44國代表參加的世界貨幣金融會議上，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織，形成了以美元為中心的國際貨幣體系，史稱“布雷頓森林體系”。
布雷頓森林體系的核心內(nèi)容是：
(2)各國貨幣與美元掛鉤，美國政府承擔(dān)各國政府(中央銀行)以35美元兌換1盎司黃金的義務(wù)。
布雷頓森林體系實際上是以“美元”取代了黃金的地位，但美元的價值仍然是與黃金掛鉤的，同時各國政府仍然可以在國際市場上將美元自由兌換為黃金，它只是切斷了公眾將紙幣在國內(nèi)自由兌換成黃金的關(guān)系，并沒有切斷各國政府在國際市場將美元自由兌換成黃金的關(guān)系。
這個體系對二戰(zhàn)后擴大國際貿(mào)易往來和各國經(jīng)濟的恢復(fù)和發(fā)展起到了很大的作用。但它的是致命缺陷是：美元的供給剛性使美元同黃金的可兌換性日益難以維持。1971年8月5日，美國實行“新經(jīng)濟”政策，停止對外國府和中央銀行履行美元對黃金的兌現(xiàn)義務(wù)。隨后幾年里各國政府紛紛宣布其貨幣與美元脫鉤，布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制代替了固定匯率制。
2．牙買加體系
牙買加體系對國際貨幣基金組織《基金協(xié)定》的原黃金條款作了新的規(guī)定：
(2)廢除黃金官價，成員國可在市場上自由進行黃金交易。
(3)成員國間及成員國與基金組織間的債權(quán)債務(wù)必須用黃金清算的規(guī)定取消。
信用貨幣
(4)基金組織持有的黃金應(yīng)逐步加以處理。
(5)基金組織在其對黃金問題的決定中，要避免在黃金市場上干預(yù)金價或確定一個固定金價。
3．信用貨幣制度的實質(zhì)與優(yōu)缺點
牙買加體系中對黃金條款的改動，實際上是要實現(xiàn)黃金的非貨幣化。它切斷了各國政府將美元儲備自由兌換成黃金的關(guān)系，從而也切斷了紙幣與黃金的最后一層關(guān)系，國際貨幣體系徹底過渡到了不兌現(xiàn)信用貨幣制度之下。
信用貨幣體系克服了金本位制下貨幣供應(yīng)缺乏彈性的致命缺陷，政府貨幣當(dāng)局在應(yīng)對經(jīng)濟危機時有了更大的調(diào)控空間，但其最大的危險性在于政府的貨幣發(fā)行規(guī)模擺脫了黃金儲備的束縛之后，很容易失控，各國政府的負幣當(dāng)局在貨幣發(fā)行規(guī)模上已經(jīng)在傳統(tǒng)教科書和《格拉斯·斯蒂格爾法案》所嚴格禁止的道路上已經(jīng)越走越遠，他們在貨幣發(fā)行上的膽子也越來越大了，從超過GDP的1%到百分之幾百。由于紙幣的信譽依賴于政府信用，—旦政府出現(xiàn)財政或貨幣危機，信用貨幣便會一文不值，從而造成社會危機。
自從信用貨幣主導(dǎo)國際金融體系之后，西方發(fā)達國家始終在與通脹作斗爭，惡性通貨膨脹造成的危害已經(jīng)有目共睹。信用貨幣超量發(fā)行的結(jié)果除了通脹和金融危機外，另一個重要結(jié)果是金融全球化和金融衍生品的爆炸式擴張，這種由金融全球化和金融衍生品發(fā)展引發(fā)的貨幣異化現(xiàn)象，是現(xiàn)代國際金融市場和經(jīng)濟發(fā)展面臨的新問題、新課題。這些問題不但是管理層要從理論和制度層面要面對的，也是金融市場的交易者在金融投資實踐中要面對的。而深刻理解這些現(xiàn)象，適應(yīng)新形勢的前提是必須對黃金有深入的了解。
歷史沿革
信用貨幣是隨著資本主義商品經(jīng)濟的發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。在金銀鑄幣流通的情況下，由于金銀采掘量有一定的限制，貨幣數(shù)量的增加趕不上流通對貨幣需要量的增長。與此同時，由于信用制度的擴大，使貨幣作為支付手段的職能隨之?dāng)U大，從而為信用貨幣的產(chǎn)生提供了可能性。這樣，在商品生產(chǎn)和商品交換日益發(fā)展的基礎(chǔ)上，期票、銀行券、支票以及匯票等形式的信用貨幣，便直接從貨幣作為支付手段的職能中產(chǎn)生出來。信用貨幣一經(jīng)產(chǎn)生，便具有雙重的性質(zhì)：一方面，它是體現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的信用證券；另一方面，又是以信用為基礎(chǔ)的貨幣符號。它本身并無價值，但可以在流通中代替金屬貨幣，因為它代表著一定量的貨幣，或者隨時可以兌換現(xiàn)實的貨幣（如銀行券和支票），或者可以通過貼現(xiàn)等形式轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿牛ㄈ缙谄保?/span>
信用貨幣在發(fā)展過程中，由于政府濫發(fā)而多次發(fā)生通貨膨脹，在破壞兌現(xiàn)性的同時也促進了信用貨幣制度的發(fā)展與完善。到了20世紀30年代，世界各國紛紛放棄金屬貨幣制度，不兌現(xiàn)的信用貨幣制度遂獨占了貨幣歷史舞臺。
進入20世紀50年代以后，信用貨幣主要采取了非實體化的存款貨幣的形式，人們的貨幣只有一小部分以現(xiàn)金(鈔票和鑄幣)的形式持有，大部分以記賬符號的形式存在于銀行的賬面上，當(dāng)收到貨幣時，由銀行將付款人賬戶上的存款劃轉(zhuǎn)到收款人的賬戶上；當(dāng)需要支付貨幣時，付款人可以簽發(fā)由銀行發(fā)給的支票，通知銀行將其存款賬戶中的一定金額轉(zhuǎn)于收款人的賬戶。隨著社會的進步和科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展，這種存款貨幣的支票劃轉(zhuǎn)方式越來越多地被“電子貨幣轉(zhuǎn)移系統(tǒng)”所代替。
信用貨幣的產(chǎn)生，在一定程度上解除了流通中金銀鑄幣數(shù)量不足對商品交換的束縛。一般的做法是：在大宗交易中使用信用貨幣，在小額交易中仍用金屬鑄幣。期票作為資本主義商業(yè)信用的一種形式，在流通中代替金屬貨幣執(zhí)行支付手段和流通手段的職能，可以促進商品流通，加快資本周轉(zhuǎn)速度，減少流通中所需要的貨幣流通量。但是，在資本主義的現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，期票的轉(zhuǎn)手并不一定伴隨著商品的流轉(zhuǎn)，因此，在期票的輾轉(zhuǎn)流通中，只要其中的一個環(huán)節(jié)發(fā)生故障，到期的期票就無法兌現(xiàn)，并會引起一系列的連鎖反應(yīng)；加上資本主義社會內(nèi)投機、欺詐行為的盛行，信用貨幣廣泛使用的結(jié)果，不可避免地在一定程度上加劇了流通和生產(chǎn)領(lǐng)域中的混亂。
信用貨幣是由國家和銀行提供信用保證的流通手段。它通常由一國政府或金融管理當(dāng)局發(fā)行，其發(fā)行量要求控制在經(jīng)濟發(fā)展的需要之內(nèi)。信用貨幣包括輔幣、現(xiàn)鈔、銀行存款、電子貨幣等形態(tài)
貨幣特征
信用貨幣最顯著的特征是作為商品的價值與作為貨幣的價值是不相同的。
它是不可兌現(xiàn)的，只是一種符號，是通過法律確定其償付債務(wù)時必須被接受，即法償貨幣。
信用貨幣是以信用作為保證，通過一定的信用程序發(fā)行、充當(dāng)流通手段和支付手段的貨幣形式，是貨幣發(fā)展中的現(xiàn)代形態(tài)。
信用貨幣具有以下特征：
⒈是貨幣的價值符號；
⒊信用貨幣具有強制性；
⒋國家對信用貨幣進行控制和管理。
貨幣形態(tài)
在現(xiàn)代經(jīng)濟中，信用貨幣包括以下幾種主要形態(tài)：
期票
在商品賒購交易中，資本家購進某種商品，可以不必支付現(xiàn)款，只需開出一張定期償付欠款的債務(wù)憑證交給對方。到期時，持票人可按票面金額向出票人索取現(xiàn)款。尚未到期的期票，經(jīng)債權(quán)人在其背面簽字表示承擔(dān)債務(wù)，持票人也可以把它用作購買手段或支付手段，去購買商品或償還債務(wù)。此外，持票人還可以將尚未到期的期票向銀行申請貼現(xiàn)。受票人可根據(jù)利息率從中扣除期票到期以前這段時間的利息。
銀行券
在商業(yè)票據(jù)流通的基礎(chǔ)上產(chǎn)生、并以銀行信用為擔(dān)保的銀行券，也是一種信用貨幣。持有者可以用它來代替金屬貨幣使用。它沒有固定的支付日期，可隨時兌換黃金；它的票面金額是固定的整數(shù)，便于流通；它以黃金和票據(jù)作擔(dān)保，信用基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，可以在銀行信用所及的廣大范圍內(nèi)流通。但是，由于各國相繼放棄金本位制，停止銀行券兌換黃金,資本主義國家普遍發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣作為流通手段。紙幣與銀行券不同，它不以商業(yè)票據(jù)和黃金作準備，不能兌換黃金，事實上已不能稱為信用貨幣。它是根據(jù)政府法令發(fā)行的。政府為彌補財政赤字濫發(fā)紙幣，往往造成通貨膨脹。
支票
隨著資本主義銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，支票便在流通中發(fā)揮了通貨的作用，成為代替貨幣支付債款和在存款人之間進行轉(zhuǎn)帳結(jié)算的主要形式。在第二次世界大戰(zhàn)前，銀行支票便已成為主要的信用貨幣。據(jù)統(tǒng)計，1937年據(jù)以簽發(fā)支票的活期存款在貨幣供應(yīng)量中的比重，美國占81%，英國占73%，日本占61%，法國占41%。第二次世界大戰(zhàn)后，銀行支票仍然是資本主義國家主要的流通手段，約占有些國家貨幣供應(yīng)量的90%。它不僅在批發(fā)貿(mào)易，而且在零售貿(mào)易中都當(dāng)作重要的支付手段。60年代以來，銀行壟斷資本為了加強競爭地位，追逐高額利潤，千方百計地改進銀行業(yè)務(wù)，信用貨幣使用的范圍更加擴大。
利用支票作為支付手段，可以減少貨幣流通量，節(jié)約流通費用。但在經(jīng)濟危機階段，由于生產(chǎn)萎縮，企業(yè)倒閉，銀行破產(chǎn)，支票往往不能兌現(xiàn)，這勢必影響生產(chǎn)和流通的正常進行。所以，信用貨幣一方面有促進資本主義經(jīng)濟發(fā)展的積極作用，另一方面信用貨幣流通范圍的過度擴展，使得貨幣作為支付手段所包孕的危機的可能性也增大了。
輔幣
輔幣多用賤金屬制造，一般由政府獨占發(fā)行，由專門的鑄幣廠鑄造。其主要功能是充當(dāng)小額或零星交易中的媒介手段。
紙幣
紙幣多數(shù)由一國中央銀行發(fā)行，其主要功能是承擔(dān)人們?nèi)粘Ｉ钣闷返馁徺I手段。
信用貨幣
銀行存款
存款是存款人對銀行的債權(quán)，對銀行來說，這種貨幣又是債務(wù)貨幣。存款除在銀行賬戶的轉(zhuǎn)移支付外，還要借助于支票等支付。在全社會的經(jīng)濟交易中，用銀行存款作支付手段的比重占絕大部分。隨著信用的發(fā)展，一些小額交易，如顧客對零售商的支付、職工的工資等，也廣泛使用這種類型的貨幣。
電子貨幣
由于科技飛速發(fā)展和電子計算技術(shù)的運用，貨幣的交易和支付方式進入了一個嶄新的階段。電子貨幣通常是利用電腦或貯值卡來進行金融交易和支付活動，例如各種各樣的信用卡、貯值卡、電子錢包等。與此同時還可借助于上網(wǎng)的電腦、自動柜員機或用電話操作來對貨幣存儲額進行補充。這種貨幣運用非常方便，還在不斷完善和進一步發(fā)展。
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作者
